基金指数温度怎么计算？
1. 先给出答案，根据有效市场假说，市场的预期收益率应该为0；如果真实收益率大于0（假设一年期国债利率为r），则市场非有效；反之，市场有效。判断市场是否有效的方式是计算市场指数的温度，其公式为U=\frac{ln(P_0/P_1)}{T} \\其中，P_0代表基期的市场价格，P_1代表末期的市场价格，T是时间期限。显然，当P_0=P_1时，U等于0；否则，U大于0。当然，通过实际的数据进行计算得出的结果需要加以修正。
2. 再来说说为什么这样计算。有效市场假说认为，任意时刻的市场价格都反映了所有可获取的信息。如果在t=0时，市场上出现了某些信息（这里的信息可以定义为股票的收益率），使得股票的价格产生变化P_0，那么在t=1时，又会出现新的信息，使得股票继续涨跌导致P_1发生变化。在t=1时，股价反映的不仅是最初的信息，还包括t=0时发生的一切信息。换言之，如果将t=1时的股价P_1与前一时期t=0时的股价P_0相比，那么其中的信息已经被充分反映出来，即 P_1-P_0=\int_{0}^{1} r_{t} dt+o(\sqrt{N}) \\其中 r_{t} 是第t个交易日（星期n）的收益率。因为一个周期的收益率为正（或负）且概率较小，所以P_1＞P_0，即有 U>0 。
如果我们将两个不同的时间周期（如12个月）的股价相除，就会得出一个关于收益的估计值： \frac{P_1}{P_0} = exp(\frac{ln(P_1/P_0)}{T}) \\利用上述公式就可以通过计算得到市场的估值。需要注意的是，在市场波动的情况下，这种计算出来的市值会随时间而变化。但是，如果市场符合有效市场假说，那么这个数值将会是一个固定常数。
需要强调的是，这里的有效市场假说是基于资本资产定价模型（CAPM）提出的，该模型要求只有系统性风险被考量到并加以衡量。然而现实生活中不可能出现完全分散化投资的情况，因此对于非系统风险因素需要加以考虑并进行处理。