美国几年牛市？
09年金融危机之前A股的市盈率是多少？ 当时中国经济的增速是全球第一，我们处在工业4.0的前期（两万亿美金市值的银行业，钢铁行业，地产行业的估值水平） 而现在，我们进入工业4.0的中后期，很多科技公司的估值已经高于当时的全部A股了。 中国这十多年的经济增速也是全球第一，比第二第三加起来还高（我真是没吹） 我们处在互联网+的前夕，一堆互联网公司出现并迅速发展壮大。
同时，我们的金融体系正在改革，去产能，去库存，供给侧改革，落后产能破产，银行坏账增加，但是经济发展红利仍然巨大。 中国现在的企业利润是09年的3倍，GDP是09年的2倍多，但是A股市值却只有09年的不到一半，而且股价是跌了的（沪深300 从2009年底的5651点到今天的3829点） 这是为什么？ 因为钱都去了房地产和垄断行业（比如白酒），这些不是经济增长的源头，而是财富的再分配。
而一批有竞争力的高科技公司股票却跌幅很大，比如百度从500跌到270，阿里巴巴从130跌到60，腾讯从470跌到190。 这对投资者来说非常不公平，因为中国经济增量部分最大的部分是来自于互联网企业的创新，但是这些企业却没有得到市场应有的奖励。 同样，在美国过去十多年里的牛市，最大的泡沫不是在房地产而是在高科技，特别是IT企业的泡沫。
所以归根结底，一个股市是否合理，要看这个市场上是否存在低估资产，而在A股目前这种极端情况之下，低估资产就是那些破产清算的价值。