如何预测美国非农？
我认为对于非农数据的解读不需要太多的技术分析，更多的是需要宏观上的理解。 每次非农出炉之后，美元和黄金的走势基本已经确定了。过去十年，只有两次例外（2014年5月和2016年8月），分别是2013年9月加息后的那一次和非农数据低于预期的一次。前者导致了美元在之后的两个月内快速贬值，后者则导致了美元在后面的一个月内快速升值（详见下图）。
从历史数据来看，当非农数据高于预期时，美元大概率上涨；当非农数据低于预期时，美元大多时间处于震荡或者下跌状态。个人认为判断美元的走势对非农数据是否利多或者利空并没有太大的意义，重点是美国经济基本面是否有改变，以及美联储的货币政策方向有没有发生变化。
今年来，全球通胀不断飙升，各国纷纷采取行动对抗通胀。在中国，央行采取了降息降准的手段刺激经济增长，同时在贸易上实行放开政策，让人民币兑美元汇率大幅下滑，国内资产价格急剧上升。欧美国家也先后实施了加息政策，抵御通胀。在这轮调控中，美联储表现得非常“特立独行”，一直在暗示加息，但始终没采取行动，直到去年底才加息了50个基点。
我猜测美联储可能面临两难的局面，一方面要控制通胀，另一方面也要考虑加息后可能对经济发展带来的副作用。最近一段时间，美国CPI居高不下，美联储仍然坚持加息50个基点，显示出了遏制通胀的决心。虽然这次非农数据大超预期，增幅高达7.5％，创近四个月以来新高，但美联储加息50基点的决心并未动摇，美元指数应声上涨。如果美联储继续加息，美元仍有进一步走强的空间。 如果美联储不加息，那么除了人民币会再次大幅度贬值之外，还有可能出现通缩。现在各国的通胀水平都极高，美国CPI接近8％，欧洲更是达到了10％的高点。如果美联储停止加息，那么通胀压力将会向下一个目标逼近—核心PCE物价指数（美国央行最青睐的通胀指标）目前已经达到4.8％，远远超过美联储设置的上限（核心PCE物价指数1－3％）。
目前看来美联储加息50个基点仍然是大概率事件，美元指数短线仍然有向上的动能。 不过，我还是要强调，本次非农数据超预期的成分较大，并不能反映出美国经济的实质性好转。根据美国劳工部的解释，由于冬季流感季的影响，非农就业人口可能会有很大的偏差，不能准确反映实际情况。同时，由于财政补贴下降，居民可支配收入减少，消费能力大幅下降，非农用不了那么多工人，非农就业岗位存在被低估的可能性。而且，今年的非农统计数据还包括大量全职和无薪假期的临时工，这些人的工资也会被计入其中。我仍然坚持年初的观点，即今年第四季度美元会迎来一波较强的涨势，到明年一季度可能见顶。