股票是虚的吗？
股市有虚实之分，但“虚”和“实”并非泾渭分明对立的两种存在状态，而是相互渗透、此消彼长的关系； 在大多数时候，股市更接近于一个虚幻的世界——人们交易的不是真实的公司所有权（虽然这种交易最终会反映到公司的经营成果），而只是对于未来不确定性的预期，并因此形成的价格变化——这个不确定性包括了对基本面的判断以及对政策走向的理解等等各种主观或客观因素的影响。 但是，一旦某些事件打破了原有平衡，股市就会发生翻天覆地的变化！此时股市又更像是一个由资金堆砌起来的实体，只不过这个实体的物理规律变得异常复杂，难以预测——比如2015年的大牛市就是一次典型的市场情绪主导下的非理性暴涨：市场在毫无征兆的情况下被突然点燃，整个市场的估值水平快速上升，指数在短短几个月内翻番——直到2016年初熔断的出现才宣告了这次疯牛的终结。 类似的还有2014-2015年那轮牛市的起点——2013年底开始的一轮大反弹就是在当时并不乐观的经济形势下由市场信心主导的一次超跌反弹，其过程也充满了非理性的成分：当时市场上几乎清一色的看多之声，无论是基本面还是技术面都没有什么能够阻止大盘继续上涨的理由——结果呢？后来的情况大家也都见识到了.... 当然，如果你认为我举的例子不够典型或者不够符合你的审美观的话，那么我想请你仔细思考一下2007年和2015年的这轮大涨究竟是怎么涨上去的，然后告诉我这两次大行情的本质是否一样——要知道，决定事物本质的东西往往不在于它的表象是如何华丽，而在于它的逻辑是否自洽。 如果以上仍不足以让你信服，我再给出最后一个证据： 1990年至2018年间A股总共经历了五次牛市周期：
1990年-1992年为第一轮牛市，上证综指从95点涨到1450点，涨幅达15倍；
1996年-2001年为第二轮牛市，上证综指从512点开始到2245点，涨幅达到311%；
2005年-2007年为第三轮牛市，上证综指从998点到6124点的最大涨幅达到了513%；
2008年下半年开始的第四轮回调使得上证综指于2009年8月回到1800点附近；
2008年10月到2010年11月的第五次牛市使得上证综合指数突破3000点大关，最高触及3186.66点，此后进入长达两年的调整期，直至2012年末才开始新一轮缓慢爬升。
请问你能给我找到一个符合上述规律的逻辑自洽的解释吗？如果没有的话那就只有另外一个解释了：这些所谓的“周期性”只不过是人们在事后总结出来的现象而已——事实上这些周期的背后根本没有什么必然的逻辑可言，它们纯粹是由人性导致的不可预测的偶然结果，并且以后也不会再有重复发生的先例！