联合货币是民营企业吗？
联合货币，从字面意思上理解，就是多家金融机构共同发行货币。 其实质就是由不同的机构各自发行自己的M0。 比如腾讯出了100块钱，阿里出了80块，然后他们各拿出20块共380元，来购买京东的500元商品。这时候，市场上流动的资金就是680元。 这680元就称为“联合货币”。因为它的实际构成是三份之二的央行基础货币、三分之一的企业货币（M1-M4）。 那么问题就来了！ 既然企业都出了钱买了东西，是不是就意味着企业的现金(M0)减少了呢？答案是肯定的。于是问题来了，减少的那部分企业货币到哪里去了呢？
如果这680元的联合货币真实地代表了市场上的资金量的话，那么意味着在采购这一过程中，有500元是从市场里抽走的，另外的180元则来自于银行体系。也就是说，在这笔交易中，有500元的货币供给下降了，而与此同时仅有180元的货币需求上升了。所以，为了完成这笔交易，就必须从其它地方获得180元的信贷资金。而这180元的信贷来源有可能是商业银行存款或政府债券，总之必然有等价的物质补偿。因此在这笔交易完成后，银行的资产负债表并不会发生任何变化；然而如果贷款给这个企业，让其用来购置别的物资，银行的资产负债表则会平掉。 所以这么一来，虽然整个市场的货币供应并没有增加，但是流通中的货币量的确增加了，而且这种通过企业间贸易流出的货币最终也会回到银行体系从而形成贷款，即所谓的“脱媒”现象。当然，这种“脱媒”不是无偿的，它必须以一定的利息成本为代价……