什么是海外定向基金？
“海外定向基金”其实是一个比较模糊的概念，从字面上理解就是“面向海外的专项资金”。 这里的“海外”可能指三个含义： 第一是资金用于的投资区域（投资目的地）在海内外； 第二是指投资者的地域分布是海内外，即有国内投资者也有国外投资者； 第三是指基金公司的注册地或主要经营地是在大陆还是在海外。 但实际上大多数情况不是这么简单的分类，因为很多基金都同时涉及多个地区的市场，而且很多公司都是通过设立新公司的方式在海外设立基地，从事海外投资业务。 所以这个问题其实还是要搞清楚“海外”这个概念到底指的是什么。
对于多数的私募股权基金来说，由于主要出资人(LP)多为机构投资者，因此第一含义的“海外”一般不存在问题，多数情况下是第三含义的“海外”，即基金公司在海外注册或者主要经营地在海外。 但是对一些采用有限合伙形式设立的基金来说就较为复杂一些，由于《证券投资基金法》明确禁止合格境外投资者（QFII）和人民币合格境外投资者(RQFI)参与任何形式的非公开募集证券投资基金（包括私募证券投资基金），所以这类基金通常会采取如下三种安排：
1、把基金注册在BVI等避税港地区，然后委托境内基金公司进行管理，在这种情况下，虽然基金的注册地在海外，但主要的业务和管理人员都在中国境内，实质上属于境内基金。
2、把基金作为特殊目的公司（SPV）注册在海外，由一家或几家海外公司作为GP管理该基金，这种模式下，基金虽然在外海注册，但从法律层面来看，它与中方的关联性不大。
3、由一个海外公司作为GP管理多只基金，这些基金互相独立运作，这样既保证了各基金之间的隔离，又使各基金都能够以最小的成本满足合规要求。