煤炭行业能支撑多久？
自供给侧改革以来，受益于产能削减，煤炭行业供给发生持续性收缩，供需格局得到实质性改善，煤价维持在绿色区间，行业盈利和现金流状况大幅改善，资产负债率持续下降。同时，2020年以来，随着国内疫情逐渐受控，经济修复态势明显，煤价上涨也进一步推动企业利润改善，截至2021年第三季度，动力煤、焦煤、无烟煤行业单季净利润分别为589亿元、248亿元、58亿元，净利润率分别为26.4%、38.5%、32.2%，盈利能力持续增强，行业“造血”功能明显增强。
“碳中和、碳达峰”目标驱动能源体系转型，对煤炭的生产和消费提出约束，但从能源转型本质是“低成本的清洁能源”，以及以“电力为核心载体”等特征来看，考虑到我国清洁能源发展尚存成本问题，且电力体系存在“煤电-可再生能源”互补性，中短期，煤炭作为我国主体能源的地位很难转变，仍将持续为工业体系、社会生活提供电力支撑。同时，从能源安全角度考虑，2020年我国石油、天然气对外依存度分别为73.5%、42.8%，能源自主供给力不足，煤炭作为具备绝对价格优势且自主供给充足的能源，在能源保供中将发挥出更为重要的作用，煤炭在能源体系中主导地位的削弱将是渐进式的。因此，煤炭企业仍具有较好的“造血”能力，短期内行业信用基本面仍将保持优异表现。