股票为什么要对冲？
首先，我不是很理解题主说的“对冲”是啥意思。 一般我们讲的对冲交易（Hedging），是指将一种资产的投资风险通过另一种资产的套期保值措施来抵消掉。 举个例子来说明一下什么是对冲套利（Hedged Arbitrage). 因为我在美国做投资，就以美国的例子来讲。假如你是美国股民ABCD，你持有10手IBM的股票，价值是$53，692(现价)$184/share；同时呢，你的好朋友defg开了一个对冲基金，他买了很多call option on IBM， 也就是大家常说的看涨期权。这个call option的行权价是$170(现在是$168/share)，还有4个月到期。因为要对冲掉他的call option，所以我们假设defg也同时买了相同数量的IBM的股票。
现在有一个问题，如果IBM涨到$185/share了，ABCD和defg各会有多少收益呢？ defg会损失$2，380 (= ($185-$170)*10 share ) ， 但是因为defg同时买了call option，所以他会赚取call option的价格差 $[(185-170)]*100 call options * 8% annual rate of call premium = $1，040 total return 这个交易叫对冲套利。因为defg已经事先用$1，900购买call option，因此总共有$1，040的收益。而ABCD在股价上升的情况下，损失了$4，240美元(=($185-$184)*10 shares)，但整个交易中没有任何风险暴露。
这样的一个对冲套利可以持续进行下去直到call option的隐含概率超过50%(即IBM的价格等于或超过$170的概率大于50%)为止。 对于A B C D这些普通投资者而言，这种对冲套利是没有意义的，因为他们承担了股票价格上升的风险，却没有得到任何补偿。但对于defg这样专业的基金经理人而言，这样的套利就非常有意义了，因为他有足够的能力承担风险并赚取相应的报酬。