如何看股票除权？
分红之前，股价=市值/注册资本 分红之后，公司每股收益（EBIT）没有变化，但每股净资产减少了，因此股价=市值/（注册资本-股本）。
以分10送5为例，分红前每股收益＝(销售收入－营业成本－应缴税费等)/股本；分红后，由于股本和注册资本都没有变，所以仍然等于分红前的每股收益。 而每股净资产却从分红前的4元，变成分红后的3.5元。也就是说，同样的经营业绩，分红前后股东手中的股份“价值”却不一样了，多出来的这部分“价值”就是每股红利。
当然，股东可以用手中的股票去换回这额外的1元钱，但是交易价格（市值）不会改变。这就是除权的作用——把已经分配的利润从市值里扣除掉。 如果不考虑交易费用，每股股票的真实价值应该相当于每股收益乘以（1+平均收益率），其中平均收益率指在此期间股市的平均回报率。但是由于投资者一般不会购买整个期间内所有交易价的综合，而只是购买了其间最高价与最低价之间的差价，所以实际上他们获得的回报应该低于这一数值。另外，考虑到交易费用的存在，投资者实际得到的钱会更少。
需要说明的是，上述分析只考虑了股票的“内在价值”，而没有考虑投资者的“心理预期”。在现实中，不同市场参与者的心理预期是不一样的，同一市场的参与者也会随着事件的变化调整自己的心理预期，因此很难确定一个准确的心理价位。心理预期会受到媒体舆论、政策导向等诸多因素的影响，存在较大的不确定性。不过心理预期无论好坏与否，最终都会通过行为反应到市场上，表现为成交量的变化或某个特例（如非正常的高换手率）。从这个意义上说，成交量最大的那天往往不是最高价也不是最低价，而是在某一心理预期附近上下波动。