上海澜升上市了吗？
2016年，上海澜升（集团）有限公司以45亿元人民币的估值完成了C轮亿元融资。 这是当时全国医药流通领域最大的一笔融资。也是至今为止，国内医药流通领域单笔融资最高的一次。 对彼时还是民营企业的上海澜升来说，这无疑是一笔“救命钱”。 上海澜升创始人王振涛曾对外透露：“融到这笔资金后，公司资产负债率大幅下降，现金流量明显改善。”
实际上，上海澜升自成立之日起就一直处于亏损状态。 2007年至2013年间，上海澜升累计亏损达8.3亿元。而在这之前，其实上海澜升的盈利能力一直都很强，2002年至2006年的净利润分别为：395万元、-452万元、532万元、2855万元和2087万元。
导致上海澜升连续亏损的主要原因，是不断膨胀的业务范围和连年增长的销售费用。 成立之初，上海澜升只有两个业务板块，即药品批发与药品零售。后来为了开拓市场，又陆续加入医疗器械及耗材、商业分销、连锁药店等板块。
随着业务板块的增多，市场竞争的加剧，公司的销售费用也水涨船高。2007年至2011年，上海的销售额从12.4亿元上升至27.8亿元，年均复合增长率超过20%；但同期销售费用却从2.9亿元飙升至8.1亿元，增幅远超销售收入的增长。
除了扩张过快造成成本过高之外，上海澜升的财务费用也一直居高不下，主要原因则是借款太多而且利率太高。截至2013年末，上海澜升的短期借贷余额为5.4亿元，长期借贷余额高达12.8亿元，加权平均利率为6.7%（年化收益率可达约67%）。 而同行业其他企业的整体财务费用支出水平要远低于上海澜升。 一方面是因为企业规模较小导致的融资成本较高，另一方面也是因为贷款次数较多产生的利息支出较高。
2011年和2012年，上海澜升先后两次因挪用资金而被上海市政府处罚。 一次是由于药品批发和药品零售部门挪用医疗器械和医用耗材部的资金；另一次则是因为药品零售部挪用了所有部门的资金。两次挪用资金的数额均高达亿元级。