中国上市还是纳斯达克？
作为在纳斯达克上市过、在新三板挂牌过的企业，可以谈谈感受。 首先，新三板目前的企业数量是远远大于纳斯达克的，但新三板的流动性远跟不上纳斯达克，这个跟美国的制度有关系：在美国只要有100人以上的公众公司都必须到纳斯达克上市；而我国只有超过200人的上市公司才能上主板（现在改了，需要300人）和中小板。所以从企业数量上来看，新三板当然能比。 但从流动性和市场规模上看就不好说了。因为美国那边的交易都是全流通的，也就是说我买了你5万股，那么我就享有这5万股的发言权等股东权利。而你一旦上市，不管是否流通，至少说明你的股份被市场认可，它的价格不会让你太失望。而新三板呢？基本上属于场外市场了（虽然有人把它叫“新三板”，但我认为应称“小三板”更恰当些），它的定价机制很大程度上取决于主办券商的意愿。当然，如果企业质量过硬的话，券商也会很乐意向好的企业多溢价以吸引更多的机构投资者。但问题是，很多新三板企业根本就没想过要让它们的股票能够流通……既然你不希望它流通，那就只能由着主办券商随意定价了。新三板其实存在一种“非流通”股权市场的风险。
第二，美国那边只要企业符合上市标准就会积极申请上市，毕竟美国是一个法治国家，它的法律框架下企业上市是比较顺畅的，即使出现一些差错也有相应的制度来补救；而中国呢？有很多东西是人情关系，是面子观念，是地方保护主义，如果没有这些，我国的资本市场会前进不少。但反过来想想，为什么那么多的优质企业要去和美国那样的市场经济去比较呢？我们国家在很多领域是处于世界领先水平的，比如互联网、比如人工智能等等，这些企业如果放到美国肯定能挤进前十甚至前五。但这些企业往往不愿上市，不是因为不符合条件，而是由于上面说的那些人情关系等非市场因素阻碍了他们进入这一本该最公平的市场机制。我想，如果能消除上述那些非市场因素，我国很多企业的业绩肯定能翻好几番，市值也能实现飞跃，何苦在纽交所与纳斯达克的门外徘徊？！