中国房价泡沫多大？
我讲一个故事，我亲戚家的事情。我高中的时候，我们镇上有个房地产老板开发别墅，当时宣传的口号是“总价18万起，入住苏州湾”。然后吸引了很多外来人口过来买房，大部分是外地人，当然也有少量本地人。 开发商把房子建好了，可是却没人来买（当时开发商都指望靠销售别墅回笼资金），于是他们想了一个办法，在别墅群里雇了一些临保，专门挑一些看起来没钱的人，就诬陷他们偷东西，然后抓起来关一段时间（这种情节是不是很眼熟，跟前不久杭州保安抓摸车贼有点像啊！）。反正这些人都是外面找不到工作的失业人群，关了也没人找他们，就这样被关了几个月。最后这些房子还是卖不出去，于是他们就降价，从“18万入手”到“12万出手”，还是没有人买，最后干脆降成“6.5万元一套”，还是无人问津。最后，这个房地产商破产了。 这个故事可能不够“高大上”，但它真实地发生了，而且就发生在我身边，这应该是我见过的最早的房地产泡沫了吧。
还有更搞笑的，当时我舅舅看到新闻上说某地房价跌了，高兴地说，“总算有了，总算是跌了”，结果他这句话引起我妈的一顿骂。因为当时全国大部分地方的房价都在涨，就连小镇上的别墅价格都比之前涨了好多。我舅舅说的“总算有了，总算是跌了”是指别的地方房价都涨了，就我们这个小镇上的房价没涨，所以他才高兴地说“总算有了，总算是跌了”。哎，可怜我舅舅挨了一顿骂，还懵懵懂懂不知所以然。
高房价，高租金，租金回报率低。
中国北京、深圳、上海以及香港这些超级城市，房价水平排名全球前几名，但租金回报率排名基本上处在全球后几名。按照目前的水平北京和深圳租金回报率水平在1.2%-1.6%之间，上海在1.6%-1.9%之间，而香港作为全世界房价水平的城市租金回报率仅有1%。
在世界上许多城市房价和租金的相关度是很高的，如新加坡、东京、纽约。但中国的北京、上海和深圳都是房价高高在上，租金回报率全球较低。
租金是跟收入相关的，如香港、北京和上海，由于房价水平很高，所以租金水平也很高，跟当地人均收入水平成正比例增长。但随着租金和房价越来越贵，将形成两个恶果：
一是人们的生活成本越来越高，挤压人们的支出。这些超级大城市是全国的经济中心，过去是通过高薪来抵消高租金和高房价的支出，但现在即使高薪也无力负担越来越高的支出，人们将选择通过降低支出成本来节约开支。如减少购物、减少旅游、减少教育、减少医疗及其他第三产业发展带来的公共服务，降低人们在这些城市中的生活质量和生活方式，最终将会影响到第三产业的发展，而这些城市恰恰是第三产业为主要经济来源的城市。
二是高收入人群和低收入人群的居住空间将加速聚集。高收入人群不断向市中心核心区聚集，这些区域有高租金的商业配套设施，可以为高收入人群提供工作和生活便利。而低收入人群则将向距离城市较远的郊区及城市外围圈层转移，这些区域的租金较低，生活成本不高。但由于距离城市核心区较远而缺乏各种便利设施，低收入人群将受到多重限制。
在高收入人群和低收入人群在居住区位上的分异，也将直接影响人们到这些超级大城市的迁入和迁出意愿。尤其是技术性和创新性人才将更难在高房价的超级大城市扎根发展，他们将不得不选择到距离大城市较近的卫星城及都市圈内其他区域迁入。因此超级大城市的高房价将对人口机械增长产生限制性影响。
