股份置换后怎么处理？
需要明确一点，上市公司进行资产重组的目的在于改善公司的经营状况、提升公司价值。而资产重组的方式有很多，包括并购、借壳上市、股权转让、资产置换等。其中，资产置换是两种或两种以上资产的所有权或者实际控制权转移以及所互换资产的价格之间的差额形成的补偿。 一般情况下，通过资产置换方式实现上市的公司大多面临困境，希望通过资产置换“换”到一个好的前景。在这种情况下，通常会将一些盈利能力比较弱的业务与即将在A股上市的主体之间的优质业务进行置换，从而达到调整资产结构、优化资源配置、提升整体价值的目的。
以*ST海源的重组为例。*ST海源原本的业务主要是太阳能电池片和组件的生产和销售。为了拓展光伏电站的开发和建设业务，2014年7月，*ST海源与江苏新阳光电科技有限公司（以下简称“江苏阳光”）、浙江新光新能源有限公司（以下简称“浙江新光”）签订《投资合作协议》，约定由*ST海源向江苏阳光及浙江新光发行股份购买其持有的云南中航光电技术有限公司（以下简称“云南中航”）51%的股权。由于当时*ST海源正在谋求IPO，因此此次交易构成重大资产重组。
本次交易中，*ST海源以支付现金的方式购买了江苏阳光、浙江新光合计持有的云南中航69.58%的股权，同时以发行新股的方式购买江苏阳光、浙江新光合计持有的上海恒优新能源实业有限公司（以下简称“上海恒优”）100%的股权。通过上述两次交易，*ST海源实现了从制造型企业向开发、建设、运营光伏电站为主业的电气企业转型。
值得注意的是，虽然第一次交易的标的资产为云南中航51%的股权，但鉴于该部分股权对应的净资产仅为292万元，占本次交易前*ST海源净资产的-34.83%。并且考虑到本次交易完成后，*ST海源将失去原有的主营业务——太阳能电池片的生产经营能力，而新增光伏电站的建设运营业务，该项业务能否给*ST海源带来可观的收入并抵消此前的亏损成了市场关注的问题。
为此，*ST海源及其时任董事长陈炎顺被深交所先后通报批评和公开谴责，并被处以警告和罚款的处罚。 通过上述交易，*ST海源得以剥离此前业绩亏损的业务板块，向资本市场展示了良好的发展展望。2014年12月，*ST海源收到证监会出具的《关于核准云南晶澳太阳能科技有限公司公开发行股票的批复》，核准该公司公开发行不超过1.2亿股的新股；2015年3月，*ST海源成功登陆证券交易所挂牌上市。