房地产行业如何估值？
市盈率和市净率是考察A股上市公司最常用的估值指标，但因其在运用过程中会有一定的局限性，而且在使用中会受到会计政策选择和盈利质量的影响，因此投资者在选择上市公司时通常会采用EV/EBITDA指标与市净率指标同时使用，以获得最佳的估值。
EBITDA是息税折旧摊销前利润的简称，即未扣除利息、税金、折旧及摊销之前的利润。息税前利润EBIT与EBITDA两个指标在考察公司的经营业绩时比净利润更具有稳健性，不易受公司资本结构变化的影响，且直观反映公司的经营业绩。EBIT不包括所得税费用，更具有可比性。在电信、电力、铁路等存在巨额资本开支的重资产企业估值时，EBITDA更能准确反映企业盈利能力，消除由于折旧摊销及资本结构差异造成的影响，因此，EV/EBITDA更适用于资本密集型、前期投入较大且有形资产规模大的行业如铁建公司、交运、电信、电力和铁路等企业。
房地产行业前期投入大且回款周期长，因此存在较大的资金缺口，主要通过举债来融通所需资金。同时由于房地产企业固定资产及无形资产比重较高，且在建工程占总资产比例较大，因此，投资者在考察房地产企业的估值水平通常使用EV/EBITDA和PB指标。从近几年房地产板块估值来看，总体高于平均水平的估值主要是由高成长所决定的。根据万得资讯数据，自2003年起至2009年9月，A股房地产板块EV/EBITDA整体平均估值水平维持在9倍以上，估值区间在5.3-15.4倍之间，最高估值水平出现在2006年7月3日，达15.4倍，最低估值水平出现在2008年11月4日，为5.3倍；目前，房地产行业EV/EBITDA估值水平9倍左右，属于中等偏低位置。