中国神华如何估值？
1.中国神华是垄断企业，按照市场均衡理论，这类公司由于没有竞争对手，所以其资本成本应该接近于零，但现实生活中是不可能的，因此需要给与一定得折让。我们给出20%的折让，那么PE=（1-0.2）/0.8=5倍 如果把分红再投入计算进去的话PE会更低一些 考虑到目前A股整体估值水平在20左右，那么4倍的PE不算高估了！
2.神华的财务指标非常健康，资产负债率很低，现金流充沛，没有任何有息负债(这在北京银行也找不到了)，不存在债务问题 现金分红比例很高，已经高于银行股，如果加上送股，每年相当于白送给投资者7%左右的收益！
3.煤炭这个行业具有很强得周期性，那么股价也会有很强的周期性，过去十年里(2000年到2010年)一共经历了五轮熊市和牛市，平均6年左右一轮(2001-2002、2003-2004、2006-2007、2009-2010、2011 至今尚未结束)。每一轮行情都是从供需失衡开始的，价格上升引起供给增加，需求变化缓慢，最后形成过剩产能，进入漫长的降价通道 现在我们处在第几轮呢？从周期的长度来看现在应该处于第四轮后半段或者第五轮前面，从价格波动来看，我们处在第二轮后面，第三轮前面，也就是说再过一两年很可能会重蹈钢铁行业的覆辙，面临严重的产能过剩！