劣后基金是什么意思？
首先，从功能上看，公募基金和私募基金都有避险和资产组合的功能。 所谓“公”，就是面向不特定公众发行证券；而“私”即是向特定的对象募集证券。尽管两者都满足资管产品的定义（集合理财、受托管理）且均受《证券投资基金法》的规范，但不同之处在于：公募基金主要服务于中短期的财务目标(如子女教育金、退休储备金等)，通过定期定额投资于一揽子债券资产来获取稳定收益，其资金由托管银行保管，采取"组合投资"的方式降低单个资产的净值波动对整体净值的影响，实现分散风险的目的；
私募基金的期限一般较长，主要满足客户长期储蓄的投资需求，通过组合投资的方式增强收益，减少风险。虽然法律未禁止公募基金参与非公开交易股权项目，但是公募基金从事PE业务需要满足一定的前提条件，需要经过监管机构核准或者备案，且相关机构不存在损害投资者利益的情形。 但是，市场环境下，无论是公募基金还是私募基金往往都很难避免地受到情绪影响，在行情好的时候容易盲目扩大规模，而在行情不好的时候则容易缩手不动。作为资产管理行业的重要成员，公募基金和私募基金理应发挥资产配置、风险分散的功能，但在实际操作过程中却常常出现偏离。
其次，从运作方式上看，公募基金是按照市场化原则组建的投资管理人，实行独立运作的原则，遵循"利益共享，风险共担"的原则，而私募基金则是按照信托的原理设立，由一个机构充当受托人，具体管理、运作基金，并承担所有的相关费用。理论上来说，私募基金的运作更加透明、规范。 从税收政策上看，因为根据我国现行的税法体系，对公募基金并不征收所得税，而对私募基金征收20%的个人所得税。