保本基金为何收益差？
谢邀！ 首先，从数据上看（见下图），过去几年，市场上确实比较少有年化回报能达到8%以上的产品了----这还是在只考虑绝对收益率的情况下。如果考虑相对收益率的话，情况就更不乐观了。 因为市场是不断变化着的，因此我们采用等权重的方法，分别选取2011年之前成立的、目前仍在正常运作的1465只开放式基金作为样本进行考量。其中股票型基金353只，混合型基金448只，债券型基金649只。
然后，我们计算了各只基金的夏普比率----这是衡量基金业绩表现的重要指标之一。在考虑风险的情况下，夏普比率的取值越大，意味着基金业绩越好。 我们发现，在所考察的时间内，只有79只基金的夏普比率大于1.0，超过一半（808只）基金的夏普比率小于0.7；四分之一的基金甚至没有一只正的收益，夏普比率全部小于0.5。 如果将条件进一步放宽，只选择成立时间超过五年，且期间从未出现过清盘或延长备案期的基金，则符合条件的仅有180只（剔除C类后）。在这之中，有157只基金的夏普比率小于0.7，占比接近八成。
其次，我们从原理上简单解释一下，为什么会出现“保本基金收益差”的现象。 目前市面上所有的保本基金，本质上都是采用“固定收益+杠杆”的策略来实现“本金安全”的目标。所谓“固定收益”，就是我们日常所说的“买理财产品”或者“买债券”，这里的“债”既包括发行主体为国家、地方政府以及金融机构的债券，也包括金融衍生品如期货、期权等。通过持有上述资产，并在期间内获取利息收入，以实现保底收益。 而所谓的“杠杆”，即是通过信用贷、质押贷款等方式借钱买入债券，并以此为基础进一步放大投资回报率。
一般来说，只要市场行情没有严重偏离预期，采取“固定收益+杠杆”策略的保本基金都可以取得不错的收益。然而，在市场极度悲观的时候(比如现在)，这种策略就可能失效了。因为此时债券价格下跌，而基金需要追加保证金，以免出现“因借不到钱导致基金需按合约提前赎回”的情况，于是基金管理人必须卖出资产，从而造成本金损失。