什么是投资年增长率？
这个问题的核心是“如何定义投资回报”，这个问题似乎很难，因为决定投资成败的因素很多，有技术方面的，也有人类心理方面的、宏观方面的等等；我们不可能对这些因素全部加以量化，进而将它们加总起来计算出所谓的“正确”投资率(即投资者应当获得的预期收益率). 但是，我们可以做一点假设性的推演，从而得到一个可以度量的指标，即基于有效市场假说的标准投资策略的收益率；然后通过比较这种标准投资策略的收益率与现实的收益率，我们就可以判断现实情况离理想状态有多少距离，继而就可以知道我们需要调整的方向和程度。
为了做出这样的推演，我们假设以下前提条件： 1，市场是完全有效的，因此任何单笔投资的风险都可以完全且准确地估计出来；
2，投资者对所有信息的理解和分析是一致的，不存在信息不对称的问题；
3，投资者的目标只有收益最大化，不考虑成本；
4，市场上只有一种资产，即股票，而且只能买不能卖；
5，投资者只考虑现金流量，不考虑融资成本和所得税问题；
6，投资者不进行主动管理，既不择时也不选股，只是简单的买入并持有，也就是把“积极的投资管理”排除在外。 根据这些假设我们就可以建立数学模型来计算最优的投资组合，其表达式如下： 其中，r为收益率，\sigma 为风险(波动率)，\alpha 为风险厌恶系数，p为市场组合中股票的比例。 这个公式描述了在满足不同偏好情况下，最优投资组合的选择。当我们给定以上六个假设的条件下，我们就可以求解出\theta_0，进而算出最优的投资比例 \frac{m_1}{m}=\frac{\theta_0}{\sum_{i=1}^n \theta_0^i } 这就是我们在假设条件下所求出的最优解。
如果我们按照这条优化路径执行，并且把实际的市场收益与这个优化模型的收益进行比较，我们就可以衡量出由于我们的决策错误而导致的超额损失。如果这个损失超过我们容忍的限度，我们就需要重新评估我们的投资策略。 以上是基于有效市场假说推导出的一般性结论，它的适用条件是非常苛刻的。现实生活中往往难以做到如此完美，因此用这种方式得到的收益率几乎不可能达到。但我们可以在现实中尝试接近这样一种“最优”的状态。