债券基金为什么会亏？
2021年，债券市场出现了大幅波动，中短债基金一度出现过亏损。 实际上，自2018年以来，除却2019年和2020年的两年上涨行情外，每年债券市场都出现了不同程度的下跌，只是跌幅有一定差异。 这意味着投资中短债基金的投资者可能面临本金亏损的情况。然而，从历史数据看，这属于小概率事件，出现频率较低。 但为什么2021年中短债基金会出现亏损呢？ 首先，我们需要了解中短债基金的投资逻辑。与股票和外汇等资产类型不同，债券不是最基础的资产，它是由实体经济部门（主要是企业）发行的一种债务凭证，本质上是信用工具。
在债券市场上交易的都是债务证券化的金融产品，如国债、金融债和企业债等等。我们投资于债券市场的基金产品，最终投资对象也是这些以债券为底色的金融衍生品。 我们购买基金，无非是为了追求收益和规避风险。债券作为一种金融资产，自然也有自己的风险和收益特征。和直接投资于债券相比，债券基金通过金融工程的方法进行资产配置，不仅可以实现对债券资产的灵活配置，还可以降低整体组合的利率风险。
一般来说，债券的风险主要来自两个方面：一是市场风险，二是信用风险。其中，市场风险是指由于利率上升引起的价格下跌风险；信用风险则是因债务人信用不良导致不能按时偿付本息而遭受的损失。对于中短债基金而言，其投资目标主要为短期流动性较好的债券品种，自然更适合通过买入并持有策略规避信用风险。至于市场风险，则可以通过择时策略或均衡配置的策略加以降低。
需要指出的是，虽然债券本身是一种风险较小的资产，但买基金并非绝对安全。如果基金经理的操作不慎，也有可能让持有的债券基金处于被动赎回的尴尬局面。当然，这种概率极低，但一旦发生，损失也是巨大的。 回顾2021年，上半年市场呈现震荡走势，适合采取均衡配置的策略，减少择时的操作频率。下半年随着降准降息预期升温，长期债券收益率下行，短期内采取久期匹配的策略较为适宜。