如何投资黄金理财？
目前，中国老百姓的财富增长，主要来源于房产和股票的涨幅；未来随着房地产泡沫的破碎以及股票市场估值的修复，中国人将逐渐放弃炒房和炒股来获取财富的增长。 那此时如果有一个资产能够代替房产和股票，持续、稳定、安全地为大家带来可观的收益，该资产势必会受到人们的热捧。而事实上也是如此，这个资产就是黄金。 自2013年美联储开始缩减量化宽松规模后，全球央行开始买入黄金。从下图可以看出，各国央行是黄金的最大买家，同时民间金市的交易量也大幅提高（2013年起）。
数据来源：世界黄金协会 从长期来看，金价的走势与美元指数、标普500指数相关性并不高，反而与美元/人民币汇率的相关性高达97%。也就是说，除非人民币对美元的汇率发生大幅波动，否则黄金价格基本不会出现大幅度上涨或者下跌的情况。
因此我们只要掌握影响美元/人民币汇率的因素，就能把握黄金价格的走势。 影响美元/人民币汇率的主要因素包括：中美贸易摩擦、美国非农就业报告、美联储加息步伐等。 当前，我国外汇储备中约60%的资产是以美元计价的债券，另外40%的资产则以其他币种计价。如果中美之间贸易争端激化，美国继续加息缩表，我国为了维持汇率的稳定，势必会卖出以美元计价的债券，从而买进以人民币计价的资产。由于国内资产中房地产又被层层封锁，唯一能符合外资准入条件且收益稳定增长的资产就是商业银行的贷款资产。于是外汇准备金就通过购买商业银行的贷款资产的形式，进入金融系统，形成外汇占款。这部分资产在本质上属于国家信用，因此具有无穷流动性，并且以单利计息。在外汇占款的推动下，银行间回购市场的报价将不断走低，R001 和 R007 的利率水平也将逐步下探至 0-1%的水平。
除了加息缩表外，贸易战还会通过对美国经济的影响来冲击美元指数。美国经济的核心指标非农就业报告显示，每个月新增15万左右的就业岗位，远远大于经济学家预计值和此前减少的数量。这意味着美国经济发展强劲，美元指数走强。 但是我们要注意一个现象，尽管美国非农数据表现强劲，但工资增幅却连续两个月下降，说明就业增长的主要动力来自低薪行业和中长失业者，而这种就业质量的提高并不稳固。一旦低收入群体再陷入困境，美国经济很可能会进入衰退周期。届时美元指数将会大跌。
如果在未来中美贸易战加剧的背景下，我们的外汇储备会不断买进美元资产。那么首先被收购的对象将是美国国债，因为此类的资产相对比较容易满足外资准入的条件。其次才会是对冲基金持有的美元空头头寸，然后才是商品货币国家的货币当局买的美元资产。 对冲基金手中的美元空头头寸其实很少，不到800亿美元。然而他们手中的黄金多仓却有将近1200亿美元，如果为了购回这些仓位需要支付超过2000亿美元的现金。若这些资金同时涌向纽约金市，金价有可能突破历史最高记录。 但这种情形发生的概率很小，毕竟对冲基金也不是万能的。如果他们能预测到未来美国的经济增长，恐怕早就抛售美元资产换取黄金了。