如何判断投资价值？
说到判断投资的时机、价格，就不得不谈到几个很重要的概念：市盈率（PE）、每股收益（EPS）和股价。 很多书籍和网络上的文章都会讲到这三个概念，但多数都是蜻蜓点水，泛泛而谈。
其实它们之间有着千丝万缕的关系，而且这些关系在实际的运用中也有很深的学问。 首先给出结论：决定股票价格的既不是市盈率也不是每股收益，而是分红。 举个简单的例子：一家公司发行在外的普通股一共有100万股，2014年的每股收益是2元，假设没有进行任何分红处置，那么2014年的每股收益就等于2元的现金股息除以100万的总股本；如果2015年业绩下滑，每股收益变成了1.8元，那么2015年的每股收益就等于1.8元的现金股利除以100万的总股本。
如果该公司一直不分红，哪怕每年赚1块钱，每股收益就会保持1块钱的水平；即使亏损，每股收益也会是负值。所以，如果不分红，无论市盈率还是每股收益，对股价的衡量都没有意义了。 而如果连续几年分红，情况就又不一样了。
以2014年至2016年的净利润计算，该公司的每股收益分别为2元、1.9元和2.1元。由于上市公司通常会维持一定的分红比例，我们可以假设每年的分红总额都是净利润的一半。这样，每年分红的现金量就等于每股收益乘以前面说的100万股的总股本。
我们接着把目光放长远一些，假定未来公司依然能保持稳定增长，并且一直保持半分的红利政策，那么随着每年的利润增长，每股收益也将会逐步提高。
当然，在这种情况下，市盈率会不断下降，从当前的60倍下降到未来的30倍。 但是假如未来有一天这家公司不再盈利或者分红，那一切又都回到了原点——市盈率和每股收益变得毫无意义，而我们的分析也走到了终点。