长青股份估值多少？
1、首先说明对长青股份的了解，仅限于2015年3月对中农联合（长青股份前身）的研报和最近几次的非公开交易； 2、非经严格计算，只是根据个人经验得出的粗略估计，不代表真实价值。如有兴趣可以自行运用合理的方法进行测试，以供彼此参考。
A.重组前 根据2015年3月中泰证券的研报《中农联合深度报告：农药龙一，业绩迎爆发》，当时市值约为68亿元。该次重组预案显示，标的资产作价16947万元（包括现金2004万元、债权14993万元）。
B.重组后 ①2015年6月通过募集配套资金不超过3.74亿，其中3.49亿用于收购常州健康100%股权。根据2015年年报，当年实现营业收入10.9亿元，同比增长29%，归属于上市公司净利润1.88亿元，同比增长65%。此时市值约为14.3亿元，与预案相比，低估约11%；②2016年中报披露，公司资产负债率为67%，有息负债率（剔除租赁负债）为30%，利息保障倍数为107%。经营活动产生的现金流量净额1.71元/股，环比上升12%。按照当时7.5亿的市值，扣除2.2亿的有息负债和后，剩余现金约为5.3亿，完全能够覆盖短期的流动负债，利息费用对利润的影响几乎可以忽略不计。当期财务费用中的手续费支出1119万，主要来源于定增相关的费用。
C.近期 ①2017年3月拟投资建厂，生产制剂产品和原药中间体，预计总投资7.6-9亿元。2017年12月发布非公开发行股票预案，将募资总额调整为11.78亿元，主要用于上述项目建设及补充流动资金；②2017年下半年至2018年上半年连续非公开发行了6期债券，累计融资12亿元，利率均为7%，到期日为2021年至2025年间。最新财报显示，公司短期借款约为10.6亿元，而账面货币资金仅为2.6亿元。
D.估值方法 以项目完工时间推测，上述投资项目将于2019年和2020年陆续建成并产生效益。为了简单起见，假设2018年可产生效益，按收益法评估，预计可带来6546万元的税后净利润，调整2018年的盈利预测到9239万元，对应E PS 为0.86元，给予20倍的PE，预估市值为17.2亿元。若考虑募集资金的使用效率以及投资项目的实际回报，这个数字可能更低。