环保行业近几年并购？
近年来，在A股并购市场上，环保行业并购如火如荼，数量及规模逐年增长。商誉作为环保类公司外延式扩张的副产品之一，其增长幅度亦随之不断扩大。随着行业估值下滑，市场风险偏好下行，部分公司由于对赌期后业绩存在“大变脸”隐患，蕴含较高的商誉减值风险，可能对未来经营业绩和市场估值等产生重要影响。今年年报，商誉减值因素或将成为环保类公司业绩的试金石。
环保行业的并购主要呈现以下特点：
一是重大并购频繁，标的公司多为控股权收购。据不完全统计，2015年至2018年3月，环保板块A股上市公司（简称“环保类公司”）累计披露重大资产重组254起（包括已实施和未完成收购项目），平均每家环保类公司披露2.38起收购项目，部分标的公司为控股权收购。例如，某环保类公司近3年披露13起对外收购项目，其中包括6起控股权收购。另有120家环保类公司在此期间至少披露1起对外收购项目。2017年11月以来，环保板块并购重组审核日趋严格、趋缓，部分公司暂停或终止了重组事项，2018年1~3月，仅披露了3起重大资产重组。
二是并购规模逐年增长。据不完全统计，2013年至2017年，环保板块并购规模分别达21.65亿元、62.43亿元、186.25亿元、349.54亿元、506.57亿元，增长幅度较大，尤其是2013-2015年，增幅更是翻倍；2017年并购规模较上年同期增长近五成，2017年11月以来趋缓迹象较为明显。
三是配套融资额较大。近年来，环保类公司对收购事项注入自有资金的能力较强，同时，部分公司为更好地发挥与标的公司的协同效应，拟通过非公开发行股份、公开发行优先股等方式配套融资，配套融资额较大。据不完全统计，2015年至2017年，环保类公司收购中自筹资金约占43%，其余资金主要通过定向增发股票、发优先股、发可转换债券等配套融资方式解决。
四是估值溢价率较高。环保类公司收购中，作价均较基准日的账面净资产有较大幅度的溢价，标的公司的估值溢价率较高，部分企业溢价更是达到20倍以上。