如何分析券商股票？
对证券公司进行估值，思路其实有很多种，我这里主要介绍几种比较常用的方法。 由于国内目前并没有上市券商的资产负债表，所以在进行估值的时候，需要先根据一些基础财务数据倒推出其资产负债表的情况。 证券公司的主要财务数据包括营业收入、营业成本、手续费及佣金收入、交易单元收入、其他业务收入、债券发行和销售业务、投资银行业务、资产管理业务和其他业务支出等。
首先，我们需要分别计算出各个业务板块的营收情况，然后通过对比各家公司相同的业务板块情况，来估算出其资产负债表的情况。 比如，我们以19年各大券商的经纪业务收入和自营业务收入情况为例，来做初步的估计（这里只列出规模较大的部分券商）： 中信证券580.96亿元 国泰君安349.69亿元 海尔智家293.77亿元 中国银河237.39亿元 光大证券238.08亿元 国联证券170.98亿元 南京证券106.32亿元 东北证券124.56亿元 西证国际29.99亿元
经过简单的加总，我们可以得到各个券商业绩口径下的总收入，然后再跟据相应的费用率，来计算出各自的净收入。 最后，我们只需考虑到影响证券公司价值的风险因素，即可得出各自证券公司的理论价值。 我们以2019年度各大券商的营业收入和营业成本作为初始数据，来看下结果是怎么样的： 上证综指上半年上涨21%，深证成指上涨31%，创业板指上涨近43%；两融余额从年初的1.36万亿增长到年末的1.60万亿，融资买入金额前五名的个股分别是格力电器、福耀玻璃、贵州茅台、海康威视和中国平安。
整个行业来看，有业绩增长的板块主要集中在投行业务和资管业务上。 根据各家券商年报以及各交易所公布的数据显示，我们可得出以下结论： 总体来说，在A股整体向上，市场成交量活跃的情况下，券商业绩基本都可以保持稳定增长。但是若将时间周期拉长，券商业绩增长其实并不显著。
在现有的监管环境下，券商业绩保持稳定的增长并不容易，未来依靠某项业务短期内爆发性增长的可能性较低。 所以，对于多数券商来说，当前的股价基本已经反映了基本面状况，后续可能更多取决于风险偏好和资金动向。 对于头部券商如中信、国泰君安等，由于其体量比较大，存在一定的杠杆属性，一旦行情启动，估值弹性会较大。而对于很多小券商而言，由于其市值较小，涨跌幅一般会比较明显。