美国的钞票为什么贬值？
说美国钞票贬值，似乎有些道理；但如果深究一下，就会发现这个“贬”字其实有极大的误导性——所谓美元贬值，其实只是美元相对于其他货币（特别是欧元和人民币）的贬值而已。
首先，让我们来看下近50年来美元的发行数量是怎样一个增长速度。 由上图可知，自70年代至今，美元发行量增长了大约40倍。如果计算1968年的发行量/存量比例，则会发现这个数字在1968年是3.9，到2011年已经降到了0.75，也就是1968年的约150%变成了现在的约75%。也就是说经过四十余年，美元作为货币的供应量平均每年只有约4%的增长。可以说美元的发行的增长是很缓慢的。 而反观其他国家，尤其是欧洲。以德国马克为例，其广义货币供给量从1999年到2011年间就增长了将近一倍，相当于每年增长率约6%。 所以，用数字说明问题，我们可以得出这样一个结论：近四十年以来，美元作为一个币种实际上一直在缩水，而其他币种却一直在膨胀，所以从这个意义上来说，美元的确是贬值了。 但这一结论并没有考虑购买力因素。所以这里有一个误区需要纠正：并非美元本身价值降低，而是其它币种的购买力提高了。
什么是购买力？它是指一单位货币所购买的商品和劳务的数量。影响购买力大小的三个因素是：货币的发行量和流通中的货币数量、物价水平和经济发展水平。 以上图为例，假设其他条件不变，20年后的今天你拿着同样的100块钱去买东西，由于物价上涨，你所购买到的商品和20年前相比要少得多。你的100块钱的实际购买力只有20年前的约1/3左右。
回到主题，因为美金是全球最主要的货币之一，且一直保持低通胀的状态，所以美金的实际购买力基本上维持稳定。当然这并不否认在一些特定情况下，比如次贷危机时，美金也会大幅贬值。但总体而言，美金的贬值幅度是小于其它主要国家的货币的。这点可以从下面欧元和日元的升值曲线中看出来。 最后，有人可能会问，既然美元发行数量和美元汇率都没有太大变化，为何会出现美元贬值的情况呢？这是因为美元作为国际结算/储备货币，其汇率反映的是外国货币的需求/供给情况。而在贸易/金融实践中，往往是先有出口/投资，然后是进口/融资，即美元是先流入（出口/投资），然后才是流出（进口/融资）。所以，出口/投资的增加会导致美元需求的增加，进口/融资的增加会增大美元供给，当美元需求和供给发生的时间差导致供求不平衡的时候，就会引起美元汇率的波动。这就是所谓的“顺差刺激美元贬值”理论。