军工属于周期性行业吗?
广义而言,军工分为军用和民用。军用装备采购计划性强,不随经济周期波动,属于典型的逆周期行业;民用业务主要集中在新材料、电子等高精尖产业,如红外探测器、碳纤维及复材、发动机热端叶片等,代表的是国内高端制造能力,主要用于替代海外引进和进口,属于典型的成长型行业。所以总体而言,军工行业受经济周期影响较小,具有较强的逆周期和成长性。
从行业需求角度而言,军工行业的需求基本来自国防预算,和经济周期相关性不高,增长稳定。从上市公司过往业绩上看,板块营业收入与归母净利润在10-12 年经济增速下滑期持续增长,并未出现大幅波动,表现出较强的抗周期性。